西方证券股分无限公司蒯剑,李庭旭最近两天对长电科技停止研讨并发布了研讨陈述《产物构造连续优化，进步前辈封装空间广漠》，本陈述对长电科技给出买入评级，以为其目的价位为53.55元，而今股价为36.76元，预期上升幅度为45.67%。
周期承压布景下，功绩仍杀青妥当增加。公司整年杀青营收338亿元，同比增加11%，杀青归母净成本32亿元，同比增加9%，杀青扣非归母净成本28亿元，同比增加14%。22Q4单季杀青营收90亿元，同比增5%，环比降落2%，单季归母净成本7.8亿元，同比降落8%，环比降落14%，周期承压布景下，显示出较强功绩韧性。
主动调解定单构造和产能结构，产物构造优化助力功绩增加。公司加快从消磨类向墟市需要神速增加的汽车电子，5G通讯，高机能计较、保存等高附带值墟市的计谋结构，连续聚焦高机能封装手艺高附带值利用。22年公司在汽车电子，高机能计较等范畴完毕了多项新手艺开辟及多家环球着名客户新产物的量产导入；来自于汽车电子的支出22年同比增加85%，来自于运算电子的支出同比增加46%。从营收构造占最近看，22年通信电子占比39.3%、消磨电子占比29.3%、运算电子占比17.4%、产业及调理电子占比9.6%、汽车电子占比4.4%，与客岁同期比拟消磨电子降落4.5个百分点，运算电子增加4.2个百分点，汽车电子增加1.8个百分点。咱们以为，将来公司来自汽车电子、运算电子等高附带值范畴的支出将接续连结神速增加，同时相干营业占比晋升也将连续提振公司结余才能。
连续得益半导体行业苏醒，整年本钱开销彰显决定信念。今朝半导体财产连续去库存，后续需要无望慢慢回暖。同时公司手艺合作力连续晋升，XDFOI™Cenarthrosispermit高密度异构集成系列工艺已按方案投入不变量产阶段，而且同步杀青国际级客户4nm节点多芯片零碎集成封装产物出货。咱们以为行业回暖叠加公司手艺合作力晋升无望为公司带来强于行业团体的功绩显示。本钱开销方面，公司方案23年流动物业开销将达65亿元，比拟22年的60亿小幅晋升，彰显公司发展决定信念，资本将首要用于汽车电子专科封测基地，2.5DCenarthrosispermit，新一代功率器件封装产能计划等将来成长名目，和现有工场面向高机能封装手艺，工场主动化等产能进级。
咱们展望公司23*5年每股净物业划分为15.7⑸17.6⑶19.67元（原23*4年每股净物业展望为15.4⑸17.44元，下调了支出、毛利率及办理用度率展望），按照可比公司23年均匀3.4倍PB，赐与53.55元目的价，保持买入评级。危机提醒
证券之星数据中间按照近三年发布的研报数据计较，国海证券葛星甫研讨员团队对该股研讨比较深切，近三年展望精确度均值为79.97%，其展望2023年度归属净成本为结余33.17亿，按照现价换算的展望PE为18.78。
该股比来90天内公有13家机构给出评级，买入评级13家；过来90天内机构目的均价为43.35。按照近五年财报数据，证券之星估值剖析对象显现，长电科技（600584）行业内合作力的护城河优异，结余才能普通，营收获长性较差博鱼体育官网下载。财政大概有隐忧，须核心存眷的财政目标包罗：泉币资本/总物业率、应收账款/成本率。该股好公司目标3星，好价钱目标3星，概括目标3星。（目标仅供参照，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）
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